光刻机巨头阿斯麦下调 2025 年销售预期，这一事件在半导体行业引起广泛关注。原定于 10 月 15 日发布财务业绩的阿斯麦因技术失误提前公布报告，三季度订单额远低于市场预期，导致股价暴跌并拖累半导体板块和美股市场。阿斯麦将 2025 年总净销售额预期调至 300 亿至 350 亿欧元之间，毛利率也有所下调。这一调整主要是由于半导体行业整体疲软，汽车和消费电子产品芯片需求下滑，芯片制造商削减成本，对光刻机需求减少；逻辑芯片需求放缓，竞争激烈导致新节点发展放缓，影响极紫外光刻机需求时间安排；同时，美国出口限制措施影响了阿斯麦在中国市场的业务，随着中国客户 “囤货” 需求满足，订单量下降，且未来荷兰可能加强管制措施带来不确定性。阿斯麦的这一举措反映出当前半导体市场面临的挑战，也为整个行业的发展带来了新的思考。

光刻机巨头阿斯麦下调 2025 年销售预期，主要是因为当前半导体市场部分领域持续疲软。以下是具体介绍：

1. 事件背景：

• 原定于 2024 年 10 月 15 日发布财务业绩的阿斯麦，因 “技术失误” 提前一天在网上发布了业绩报告。报告显示，三季度阿斯麦订单额仅为 26 亿欧元，远低于市场预期的 54 亿欧元。

• 受此影响，阿斯麦股价在 10 月 15 日阿姆斯特丹市场暴跌 16%，创下 26 年（自 1998 年 6 月 12 日）以来的最大跌幅，同时也拖累了整个半导体板块和美股市场走弱。

2. 下调预期详情：

• 阿斯麦将 2025 年总净销售额预期下调至 300 亿至 350 亿欧元之间，而此前的预期为 300 亿至 400 亿欧元，新的预期位于 2022 年投资者日提供指引的下半部分。

• 同时，预计 2025 年的毛利率将介于 51% 到 53% 之间，也低于此前预期的 54% 至 56%。

3. 原因分析：

• 半导体行业整体疲软：

  美国主导的出口限制措施，影响了阿斯麦在中国市场的业务。原本阿斯麦在中国市场的销售可以稳步增长，但受限制影响，其在华销售额的大部分来自于浸润式（DUV）光刻机，而非最先进的 EUV 光刻机。随着中国客户的 “囤货” 需求得到满足，来自中国市场的订单量必然下降。并且美国仍在施压荷兰加强对半导体设备的管制措施，这也给阿斯麦的未来发展带来了不确定性。

• 逻辑芯片需求放缓：

  逻辑芯片领域竞争激烈，导致一些客户的新节点发展放缓，进而影响了极紫外光刻机（EUV）的需求时间安排。这使得阿斯麦的 EUV 订单低于预期，对其业绩产生了较大影响。

• 美国出口限制的影响：

  在疫情期间需求大增的芯片行业领域，如汽车和消费电子产品芯片，近期的需求有所下滑。与人工智能热潮联系较少的其他芯片制造商，如英特尔，面临诸多困难，通过裁员和推迟新生产设施投资来削减成本；三星也承认在 AI 芯片制造方面面临 “危机”，内存市场的下行趋势即将到来。这些因素导致芯片制造商对光刻机等设备的需求减少，阿斯麦的客户下单变得谨慎。