美团 7.17 亿美元全资收购叮咚买菜中国业务，重塑即时生鲜电商零售格局

2026 年 2 月 5 日，美团于香港联交所发布公告，宣布以 7.17 亿美元初始对价，全资收购叮咚买菜中国业务 100% 股权，标志着生鲜电商独立平台时代落幕，即时零售行业迈入寡头竞争新阶段。

一、交易核心细节

• 交易范围：仅涵盖叮咚买菜中国业务，海外业务将在交割前剥离，过渡期内叮咚买菜保持原有模式运营。

• 资金安排：转让方最多可提取 2.8 亿美元资金，需确保目标集团净现金不低于 1.5 亿美元，现有股东最高可获 9.97 亿美元。

• 战略定位：叮咚买菜将成为美团间接全资附属公司，财务业绩并入美团报表，双方将保留叮咚独立品牌与 App 运营。

二、双向互补的核心逻辑

美团凭借 600 万骑手履约网络与庞大流量优势，在即时零售领域根基深厚，但生鲜供应链运营是短板；而叮咚买菜八年深耕积累了三大核心资产：85% 以上生鲜源头直采能力、占 GMV 44.7% 的自有品牌矩阵，以及将损耗率控制在 2% 以内的成熟前置仓运营经验，截至 2025 年 9 月其月活用户超 700 万，已连续 12 个季度盈利。此次收购让美团跳过漫长培育期，快速补齐生鲜商品力短板。

三、行业格局的深远变革

合并后美团系前置仓总数逼近 2000 个，全国市场份额预计超 50%，核心区域如上海份额或达 80%，彻底改写此前 “三足鼎立” 格局，形成美团系 “快与全”、阿里系盒马 “店仓一体”、京东系 “稳与质” 的寡头竞争态势。中小垂直玩家生存空间被压缩，行业竞争逻辑从 “烧钱换规模” 转向 “精细化提效”，补贴战有望降温。

四、机遇与挑战并存

对消费者而言，有望收获更快配送、更优商品与更亲民价格，生鲜价格或下降 5%-10%；但市场集中度提升也暗藏服务涨价、创新放缓的隐忧。同时，交易面临反垄断审查考验（美团曾因垄断被罚），且双方业务整合、文化融合及财务压力，均为后续协同发展带来不确定性。